제목

(97) 국민연금 기금운용 성과분석

작성부서

등록일

19970101

조회수

5906

내용

目 次

I. 序論 1
1. 硏究의 背景 5
2. 硏究의 目的 10
3. 硏究의 內容 12
Ⅱ. 國民年金 基金運用의 槪要 14
1. 基金運用 管理體系 14
2. 資産運用 現況 18
1) 年度別 基金造成 및 運用 現況 19
2) 基金運用 收益率 23
3. 問題點 29
Ⅲ. 成果分析의 方法과 主要內容 31
1. 成果分析의 意義 31
2. 成果測定 理論 32
1) 資本市場線을 이용한 方法 33
2) 證券市場線을 이용한 方法 36
3) 기준포트폴리오 分析方法 37
4) 資本市場線과 證券市場線의 分析評價方法 비교 40
3. 年金基金 投資戰略의 特性과 評價方法 42
1) 年金基金의 投資戰略 시스템 42
2) 投資成果 評價方法 43
가) 投資成果 評價方法의 變化過程 44
나) 모닝스타社의 評價方法 45
3) 投資戰略 水準別 評價方法 46
가) 基金의 投資戰略 種類 46
나) 投資成果의 要因分析 48
4) 美國 年金基金의 運用成果에 대한 評價 51
가) 年金基金의 投資活動別 收益率 評價結果 51
나) 年金基金펀드의 投資成果 分析 55
다) 機關投資家 投資成果의 持續性 56

Ⅳ. 海外 年金基金 投資 現況 59
1. 世界 主要國의 年金基金 投資 現況 59
2. 美國의 年金基金 資産運用 現況 64
3. 美國 캘리포니아 公務員退職年金(CalPERs)의 基金運 用戰略 67
1) 投資資産 現況 및 成果 68
2) CalPERs의 投資戰略 69
3) CalPERs의 株式投資戰略 70
4) 海外投資戰略 71
5) 債券投資 72
6) CalPERs 投資活動의 特徵 評價 72
4. 日本의 年金基金 資産運用 74
V. 國民年金의 基金運用 評價 77
1. 分析課題와 模型의 設定 78
2. 資料의 選定과 統計處理 78
1) 基礎統計量 79
2) 펀드베타와 株式編入比 資料의 推定 80
3) 株式의 買受·賣渡 數量과 去來金額 81
4) 펀드의 去來回轉率과 去來費用 分析 82
5) 分散投資에 대한 分析 82
3. 資産運用의 部門別 敏感度 分析 83
1) 基金運用 收益率에 따른 敏感度 分析 84
2) 年金保險料率에 따른 敏感度 分析 85
3) 資産配分 方法에 따른 敏感度 分析 87
4. 金融部門 運用成果 分析 89
1) 運用評價의 槪要 90
가) 國民年金 基金의 總收益率 現況 90
나) 基金運用 組織 및 評價方法 91
다) 基金管理上의 問題點 92
라) 國民年金 基金의 投資收益率 計算方法 및
問題點 93
마) 投資評價의 體系 94
2) 投資戰略에 대한 評價 96
가) 基金運用 目標 97
나) 基金運用 方向 98
다) 年間 基金運用 指針 99
라) 戰略에 대한 評價結果 102
3) 戰略的 資産配分의 收益率 分析 104
가) 戰略的 資産配分에 대한 評價 104
나) 戰術的 資産配分에 대한 評價 105
4) 投資對象 部門別 評價 111
가) 公共部門에 대한 評價 111
나) 金融部門의 資産構成에 대한 評價 113
다) 資産構成에 대한 評價 115
라) 代行投資 金融機關의 選定方法에 대한
評價 121
마) 投資成果 評價方法에 대한 評價 123
5) 戰術的인 資産運用에 대한 評價 124
가) 市場價値比重을 利用한 評價結果 127
나) 基金平均比重을 利用한 評價結果 131
다) 前年度 資産比重을 利用한 評價結果 132
5. 株式運用 成果 評價 135
1) 株式部門 포트폴리오 現況 135
2) 株式部門 評價方法 및 評價結果 138
가) 評價方法 138
나) 株式部門 評價結果 139
다) 株式포트폴리오 構成內譯 142
3) 株式部門 收益率 145
4) 危險을 考慮한 投資成果 評價結果 148
가) 젠센 尺度를 利用한 評價 148
나) 샤프와 트레이너 尺度를 利用한 評價結果 150
다) 危險調整 收益率 評價結果 要約 150
5) 바라(BARRA)模型을 利用한 評價結果 151
가) 바라模型의 槪要 151
나) 바라模型을 利用한 株式部門의 危險 154
다) 市場收益率 追跡能力 評價 155
6) 펀드運用者의 株式去來 行態 및 去來費用에
대한 分析 157
가) 去來頻度 現況 157
나) 資本金 規模別 事例 160
다) 基金의 株式去來金額, 去來費用, 回轉率 分析 164
VI. 分析結果의 要約 및 基金運用 改善方案 165
1. 分析結果의 要約 165
1) 總收益率에 대한 評價結果 165
2) 戰略的 資産配分에 대한 評價結果 165
3) 戰術的 資産配分에 대한 評價結果 167
4) 株式運用에 대한 評價結果 168
5) 基金管理 및 評價方法에 대한 分析結果 171
2. 基金運用 改善方案 173
1) 戰略的 資産配分 機能의 獨立 175
2) 基金運用戰略 內容의 改善 176
3) 戰術的인 資産配分活動에 대한 改善 177
4) 外部委讓 投資分에 대한 評價 및 評價方法의
改善 178
5) 評價시스템의 確立 180
6) 基金運用成果에 대한 公示 强化 181
7) 內部 監視體制의 確立 181
8) 運用戰略의 改善 183
9) 運用專門人力의 確保方案 184
VII. 結論 186
參考目錄 189